中国人大会议下周开幕,在经济寻求稳定之际备受瞩目

对中国经济至关重要的十一天就要来了:从下周开始,中国领导人将召开会议、详细说明今年的首要事项。在贸易和债务问题引发担忧之际,中国领导人正在努力稳定增长。周二上午,中国全国人民代表大…

对中国经济至关重要的十一天就要来了:从下周开始,中国领导人将召开会议、详细说明今年的首要事项。在贸易和债务问题引发担忧之际,中国领导人正在努力稳定增长。
周二上午,中国全国人民代表大会会议将以总理李克强的工作报告开场;该报告将概述2019年经济增长、财政、通胀、货币供应、信贷增长以及其他方面的目标。期间,主要部委和中央银行将举行新闻发布会,最后会议将于3月15日由李克强的年度新闻发布会收尾。
在习近平上周暗示他可能在降低持续已久去杠杆行动的力度之后,本次会议可能让大家进一步了解中国官员将如何平衡债务风险与增长需求。这也让中国领导人又有机会向国际社会传递有关其改革开放计划的信息–意识到改革开放计划也将影响到中美旨在化解两国僵局的谈判。
不过重中之重是年度经济增长目标的设定,其他经济政策都围绕这个目标运转。一些经济学家预计,中国将下调增长率目标–或者是6%左右或者是6%-6.5%区间,低于过去两年的6.5%左右。
法国兴业银行驻巴黎的首席中国经济学家姚炜称,有很强的迹象显示中国对增长放缓的容忍度上升,鉴于在短期增长和长期可持续性之间寻找平衡的挑战增强,这一变化是很必要的。
尽管如此,决策者仍将密切关注金融市场对增长指引如此大幅下调的反应。受到本周传出的更积极贸易消息的提振,中国股市突然进入牛市,增加了同样突然地掉头下跌的风险。
有关定向刺激措施是否成功稳住了正在放缓的经济,目前的信号不一,中美贸易战停火延期则暂时缓和了中国国家主席习近平所面临的压力。
去年增速降至将近三十年来的最慢水平,2月份中国制造业首份官方数据表明该行业进一步萎缩,一项出口订单指数跌至十年低点。不过,1月份信贷和贸易数据都有所上升,而本周彭博经济研究一项早期经济指标表明,中国经济经过几个月放缓后出现了复苏的初步迹象。
投资者会想知道,决策者在本次人大会议上到底将如何调整关键目标。经济放缓可能企稳、贸易休战延长,可能会降低对支持性政策的需求,但有越来越多证据表明,习近平承诺要予以遏制的债务水平再度上升。
“管理增长预期对于保持对经济的信心至关重要,”穆迪分析驻悉尼经济学家Katrina Ell称。“正在出台的财政和货币刺激措施是为了推动而不是重启增长引擎。”
花旗集团经济学家表示,通胀上限可能再次设在3%,预算赤字率目标可能会从去年的2.6%提高至3%,而新增就业目标将保持在1,100万。他们称,政府可能会重申其“稳健”的货币政策立场,而不给出M2货币供应增速或社会融资规模的具体目标。
中金公司称,地方政府专项债发行量可能会从去年的1.35万亿元人民币激增至2万亿元(3,000亿美元)。今年可能会有更大力度的减税降费,包括将增值税最高一档税率下调两个百分点,以及可能下调企业所得税。
中国决策者继续强调,他们现在支持经济不再会用过去那种“大水漫灌”的方式。
接受更低的增长率目标,“反映了这一事实:中国面临着一系列周期性不利因素,不能逃脱其他亚洲经济体都曾遵从的经济规律–变富的同时增长放缓”,前美国财政部中国问题专家、现为基金公司TCW Group Inc.驻洛杉矶分析师的David Loevinger称。

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