【期市早参】2019-06-25 星期二

文:金融研究院分析师制作:网络推广部中国证监会投资者保护局提醒您:投资证券,卖者有责,买者自负。郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担宏观方面外汇隔夜,美元指数跌0.23…

文:金融研究院分析师
制作:网络推广部
中国证监会投资者保护局提醒您:
投资证券,卖者有责,买者自负。
郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担
宏观方面
外汇
隔夜,美元指数跌0.23%收95.9843,连跌四日,创四个多月以来新低。欧元兑美元涨0.26%收1.1398;英镑兑美元跌0.05%收1.274,澳元兑美元涨0.55%收0.6964,美元兑日元跌0.03%收107.29。美国经济数据继续走弱,持续施压美元。美国5月芝加哥联储全国活动指数符合预期不及前值,6月达拉斯联储商业活动指数远不及预期和前值,为2016年6月以来最低水平。
离岸人民币兑美元跌0.17%,USDCNH收6.8756。在贸易谈判没有呈现更加明显的缓和迹象之前,市场心态保持谨慎,人民币难以持续上涨。今日早盘人民币小幅拉升,中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,双方按照两国元首通话的指示,就经贸问题交换意见,同意继续保持沟通。
继续关注全球贸易关系,英国、意大利、中东等热点局势。
国债
周一,5年期国债期货主力合约TF1909报收于99.300,跌幅0.10%,最高99.410,最低99.270,成交量4365手,持仓量21601手,日增仓113手;10年期国债期货主力合约T1909报收于97.310,跌幅0.19%,最高97.485,最低97.250,成交量2.35万手,持仓量58091手,日增仓321手;2年期国债期货主力合约TS1909报收于100.095,跌幅0.02%,最高100.105,最低100.085,成交量312手,持仓量2594手,日减仓40手。当前阶段处于跨半年状态,资金流动性本应趋紧。不过央行近期不断通过公开市场操作进行投放,稳定半年末资金面的态度明显。当前银行间资金宽松,隔夜加权价格创新低,银行间流动性总量处于充裕水平,非银拆借有所好转,不过资金市场的分层现象依然存在。昨日公开市场无逆回购到期,央行也未开展公开市场操作。国债期货低开低走,随后横盘震荡,最终全线收跌。月底的G20会议是关乎中美贸易谈判的一次重要会面,在中美领导会面之前,市场情绪仍较为谨慎。在当前资金面宽松的背景下,收益率难以大幅上行。不过在缺乏明确推动因素的情况下,当前收益率进一步下行空间也有限。继续关注地方债供给、资金面波动和中美贸易问题的进展。
股指
隔夜消息:
中共中央政治局会议提出,加快推进农业农村现代化,坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重。央行、银保监会首次发布中国小微企业金融服务白皮书。长三角G60科创走廊签署86项区域一体化重大合作项目,总投资约2192亿元。
隔夜市场:
周一美股尾盘回落,道指微涨0.03%,纳指和标普500指数小幅下跌。360金融跌近22%,领跌中概股。周一COMEX黄金期货收涨1.66%,报1423.3美元/盎司,创6年以来收盘新高。周一NYMEX原油期货收涨0.56%报57.75美元/桶,连涨五日,续创5月29日以来收盘新高。
行情研判:
中美关系好转、美联储降息有助A股反弹,而北向资金出现净流出,国内房地产市场的逐渐降温也对A股的进一步上涨形成了制约。中美经贸关系依旧存在不确定性,而一旦G20峰会结果不及预期,则反而会加剧市场的反向波动,A股仍然需要时间来盘整,并等待中美局势的进一步明朗,建议观望。
金属板块
贵金属
COMEX黄金上涨20.3美元,至1423.3美元,涨幅1.45%。COMEX白银上涨0.085美元,至15.425美元,涨幅0.55%。
美国和伊朗在海湾的冲突继续发酵,周末的隔夜新闻称美国对伊朗实施了网络攻击,并派遣了大型战舰准备发射导弹。同时,美国总统特朗普将会宣布几项对伊朗的新制裁,这些因素均为避险贵金属带来支撑。本周市场关注焦点集中在G20峰会上的贸易问题会谈进展,若能促进协议达成将会对金融市场产生重大影响。此外根据世界黄金协会的报告显示,全球央行今年迄今黄金购买需求保持强劲,在1月至3月的首季中黄金需求整体上扬了7%,同比2018年同期增加了4%。贵金属继续上涨沪金沪银昨夜继续收得阳线,短期预计继续维持强势。
有色金属
中美经贸高级别磋商双方牵头人通话。双方同意继续保持沟通。川普周一继续呼吁美联储降息,市场预期美联储7月降息概率接近100%。隔夜美元继续大跌,有色金属延续反弹行情。
隔夜伦铜探底回升收十字星,今日小幅高开。沪铜夜盘小幅高开,在5日均线附近窄幅震荡收十字星。沪铜成交持仓下降,市场乐观情绪之下,沪铜可能震荡偏强。后市重点关注29日G20峰会开幕后中美会面情况。沪铜上方压力布林上轨和60日均线48000,下方支撑20日均线46600。
隔夜伦铝大涨收中阳,站上5/10/20/40日均线,今日小幅高开。沪铝夜盘高开高走收小阳,站上5/10日均线,沪铝成交持仓均下降,短期可能延续震荡行情。沪铝上方压力60日均线14000,下方支撑13800.
隔夜伦锌低位大幅反弹,沪锌高开高走。LME锌小幅升水,国内锌供给量逐渐增加。国内锌即将进入淡季,镀锌企业开工率或继续下滑。锌价大跌后,下游逢低采购积极性增加。短线锌价反弹或将延续,但空间不宜太乐观。中期,锌加工费走高,利润可观,锌产量预期增加,中期下行风险增加。短线暂观望。
隔夜伦铅高位延续涨势。沪铅高开后强势震荡。原生铅升水报价,再生铅和原生铅贴水扩大,再生铅优势明显,下游按需采购,原生铅消费无明显改善。不过电池旺季预期仍在。短期铅价仍将为维持区间震荡走势。短线投资者暂观望。
能源化工
原油
隔夜消息:
1. 国际能源署署长比罗尔:美国页岩油价格强劲增长限制了油价上涨;由于美国页岩油增长强劲,没有看到中东紧张局势为油价造成重大影响。
2. 期货日报报道,因近期阿拉伯湾的油船袭击事件,运输中东石油的船运公司纷纷大幅提升运费。上周四从沙特运输到中国200万桶石油的运费增长至近2.6万美元/天,与6月初相比增长了一倍。保险公司对前往阿拉伯湾的船只保费增长至18万美元以上,而在袭击事件发生前,保费仅为3万美元左右。
3. 俄罗斯能源部长诺瓦克:现在讨论欧佩克+的选项还为时尚早;第三和第四季度的原油需求仍不明朗;将关注第三、四季度原油需求及供应,以及制裁风险。
4. 阿塞拜疆能源部长:60-70美元/桶的油价对于大多数国家是合适的。
5. 能源机构RystadEnergy表示,美国原油产量将达2500万桶/日。以现速度钻探如特拉华盆地等盆地的页岩油可以持续17年。
投资策略:
昨日,国际油价小幅调整,Brent原油盘中第三次回测64美元关口后反弹,日内盘中继续关注64美元关口的交投情况,跌破后或将继续下探至62.8美元附近。由于市场对本周G20峰会上中美关系缓和,继续进行谈判的预期依然很高,策略上宜维持低多思路。
甲醇
郑醇昨日先涨后跌,维持震荡,总体延续夜盘反弹态势,行情不大,全天勉强收红0.12%,主力09合约报收2404;现货方面,国内各地市场持稳为主,其中,江苏地区涨25元主流价报2355,山东南部跌10元主流价报2150,内蒙地区持稳主流价报1820,新疆地区持稳主流价报1270;期货库存方面,仓单昨日未变,总量维持15张,另外有效预报维持283张。
沥青
昨日沥青主力合约期价V字型震荡,夜盘回到开盘时的3058一线。最高3094,最低3052。国际油价的连阳对于国内沥青市场情绪有一定的提振。国内道路沥青市场价格稳中走低,山东地区高价出货疲软,部分炼厂移库或转产缓解库存压力,但是考虑大连恒力渣油不外放、刚需缓慢启动因素影响,市场刚性需求对于低价货源仍有一定的偏好;华东地区及沿江地区来看,市场需求略显低迷,部分成交多有优惠,加之未来大范围降雨因素影响,整体市场压力较大。短期来看,国内沥青市场在需求尚未集中释放、供应压力较大的情况下,整体难言好转,预计短期持稳为主。短线来看,外盘原油上升动力或减弱,沥青盘面走势或继续在3000-3100区间震荡。
天胶
沪胶昨日弱势运行,延续了夜盘的下跌态势,基本维持在指数11750-11830之间,行情不大,全天收跌1.25%,主力09合约报收11600;现货方面,国内各地市场以跌为主,其中,上海市场,国产标二胶持稳主流价报11800,国产全乳跌125元主流价报11350,泰产三号烟片胶跌50元主流价报13150,越南3L跌50元主流价报11750;期货库存方面,仓单昨日小幅减少100吨,总量维持在41.56万吨。
PTA
隔夜美国油价小幅收涨,PX提涨10美元,PX与石脑油价差处于低位。装置方面,逸盛大连降负。福海创450万吨7月初检修,新凤鸣250万吨9月投产,PTA现货加工费再次攀升,聚酯厂家补库,现金流尚可。近日基本面转好,PTA市场走高,偏强震荡。
MEG乙二醇
近期乙二醇港口库存有所回落,乙二醇价格下跌背景下,生产厂家检修,煤质乙二醇开工率在50%左右低位,聚酯涤丝库存有所削减,现金流尚可,开工较高。MEG昨日大幅拉涨,短期再度大幅下滑概率不大,震荡思路。
化工品
油价周一涨跌互现,因市场对美国和伊朗可能爆发冲突的担忧有所缓解,而对原油需求下滑的担忧再度浮现。布兰特原油期货下跌0.34美元,或0.5%,收报每桶64.86美元。美国原油期货上涨0.47美元,或0.8%,收报每桶57.90美元。L1909方面,昨日期价开盘后震荡走高,盘中逼近7900元高点,目前期价整体反弹态势良好,夜盘期价继续强势表现,今日将向上方8000元整数关口发起冲击;PP1909方面,昨日期价同样表现偏强,虽然涨幅没有线性大,但整体上行态势同样没有改变,夜盘期价继续震荡走高,目前距离上方8500元关口仅一步之遥。操作上,可适度参与波段的多单操作,但在上述关键阻力位要注意主动离场。长线来看,期价后市仍有较大压力,长线空单仍需要等待入场点。
纸浆
行情回顾:纸浆主力合约SP1909昨夜收盘价为4578元/吨,延续上涨趋势,较前一日结算价上涨1.37%,成交量为35.06万手,持仓量为34.1万手。
现货方面:针叶浆山东地区价格方面,加拿大凯利普昨夜销售价格区间为4550-4600元/吨(0/0),俄罗斯乌针、布针昨夜销售价格区间为4500-4500元/吨(0/0),智利银星昨夜销售价格区间为4450-4500元/吨(0/0)。据悉,2019年7月份针叶化机浆昆河外盘报价470美元/吨。近期进口木浆现货市场成交偏清淡,目前浆厂检修消息及未来新增产能消息流出,短期对市场影响力度有限,业者观望气氛浓郁。下游纸厂方面,原料采买积极性偏低,消耗自身原料库存为主。进口木浆外盘低价消息频传,或影响现货价格稳定,短期浆市成交重心承压。
黑色板块
螺纹钢、铁矿石、铁合金
昨天夜盘螺纹和铁矿继续保持强势。从我们实际调研情况来看,唐山地区已经有多家企业表示收到限产通知并将严格执行。特别是在27日之前限产规模可能会扩大。根据测算,将会影响生铁产量达到30%左右。螺纹关注上方4020的阻力以及下方3800的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方830的阻力以及下方790的支撑,热卷关注4000的阻力以及下方3800的支撑。硅铁1909关注6200的阻力以及下方5900的支撑,锰硅1909关注7700的阻力以及下方7500的支撑。
焦煤、焦炭
焦煤夜盘继续走低,短期关注下方1370支撑位。焦炭区间整理,关注上方2090阻力位和下方2060支撑位。炼焦煤市场延续弱稳态势,因下游焦化压价意愿较强,采购积极性一般,煤矿厂内库存小幅累积,多地煤矿精煤价格再次下调,鉴于原煤价格较为坚挺,整体下调幅度较小。焦炭方面,唐山地区限产文件出台,近期钢厂环保压力加大,焦炭需求有走弱预期。而山西、陕西和山东等地焦企也在限产中,主流焦企库存处于较低水平,钢厂库存中高位,整体观望情绪较强。
动力煤
国家统计局最新数据显示,2019年5月份,全国原煤产量31239万吨,同比增长3.5%,增速比上月扩大3.4个百分点;环比增加1810万吨,增长6.15%,产地整体产量供应稳中有增。随着夏季用煤高峰的临近,下游沿海电厂日耗出现小幅上涨,但并未得到显著提升,在下游高库存的常态化制约下,动力煤现货市场需求低迷。夜盘主力09合约高开后小幅波动,关注610附近阻力。
玻璃
沙河厂家限产政策放松,计划26日上涨20元,以提振市场信心。其他地区暂时持稳。消息面,漳州旗滨玻璃900吨下月复产,大连亿海500吨下月初复产。纯碱价格下滑100元附近,让利玻璃厂家。玻璃1500上方压力大,不宜追涨。
农产品板块
油脂油料
美国中西部地区天气将放晴且温度也将回升,大豆播种进度将加快,出口步伐继续落后,亦不利于豆价。不过,中美两国元首计划本周峰会会晤,中美贸易谈判也将在本周恢复,中美贸易关系有望改善,仍支撑豆价。短线美豆下跌空间不大,整体或维持偏强震荡运行。今连粕低开高走、震荡小涨,豆粕现货稳中波动10-30。短线豆粕仍区间频繁震荡为主,波动幅度不会太大。豆油库存增至148万,棕油库存增至69万吨,基本面偏空及贸易谈判重启令油脂降价。
油粕类
隔夜美豆收阳,十日均线支持,USDA报告大豆种植率85%,低于市场预期的88%,去年同期为100%,五年均值为97%,出苗率71%,去年同期94%,五年均值91%;指标11月开盘927.4,最高935.6,最低924.4,收盘932.4,涨0.39%;
国内夜盘豆粕高开收阴,价格于5日、10日和20曰均线处走平,另随天气转暖,非洲猪瘟疫情有抬头趋势,主力9月开盘2920,最高2930,最低2896,最新2903,涨0.24%,减仓6902手;
菜粕高开震荡,沿海菜粕库存环比同比下降,且后期进口加菜籽供应预期短缺,主力9月开盘2586,最高2624,最低2576,最新2588,涨1.45%,增仓25888手;
菜油震荡收小阳线,临储抛售影响转淡,主力9月开盘6888,最高6906,最低6879,最新6904,涨0.01%,增仓542手;
操作建议:美豆播种再有一周预计将达九成以上,而潮湿天气利于苗期大豆生长,国内猪瘟疫情有抬头之势,且中美贸易前景不确定,建议豆粕关注,菜粕多单持有,注意止损,菜油多单持有。
白糖
洲际交易所(ICE)原糖期货周五连续第五个交易日收跌,因此前市场对印度糖产区季雨推迟的忧虑正在消退且有大量泰国糖待售。交投活跃的10月原糖期货收跌0.2美分或1.6%,结算价报每磅12.48美分,盘中一度跌至每磅12.42美元,为约两周来最低水平。本周原糖期货累计下滑3.4%,为五周来首度录得周线跌幅。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5220-5360元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团厂仓报价5160-5240元/吨,南宁仓自提5270元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5270-5290元/吨,仓库报价5260-5290元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5250-5290元/吨,报价不变,成交一般。中间商仓库报价5210-5280元/吨,报价不变,成交一般。
棉花、棉纱
近日储备棉抛储成交率明显回升,昨日成交率100.00%。国内皮棉价格止跌企稳,328棉花价格指数昨日持平,新疆328机采棉提货价为14100元/吨。下游去库存略有好转,不过依旧处于疲软阶段,原材料不哭积极性不高,国内皮棉销售进度缓慢,供给压力较大。市场对G20会晤抱有乐观预期,不过结果仍难以预期,建议投资者暂时离场观望,谨慎操作。后期密切关注中美磋商是否能够为国内棉纺产业链带来实质性利好以及国内轮换政策。
国内纱线和坯布开工率持续下滑,,纱线价格稳中略跌,不过纱线和坯布库存止升。纱线市场整体成交清淡,部分纺企棉纱报价疲软,一单一议,出货积极。进口纱市场依旧弱势延续,港口库存居高不下。市场整体信心不足,预计短期内棉纱维持弱势。
玉米、淀粉
昨夜盘玉米1909窄幅震荡收于1954;淀粉1909震荡偏强收于2396。前期磨难重重的贸易谈判或再次重启,国内去库存节奏将完成且进口协议达成周期长,而前期玉米价格有探底反应,其不利影响或削弱。拍储压力延续,在需求难有起色的情况下,拍储降温明显。天气及虫害加大新季玉米减产可能性。玉米关注1900-1930区间支撑。
深加工企业玉米消耗量再次减少,玉米收货量继续回升,玉米库存大幅增加,主要是未运回拍卖粮显著增加。深加工企业开机率由64%继续下降至61%,远低于去年同期水平,也低于4年平均值。因下游采购不积极,淀粉库存降速缓慢。
鸡蛋
消息面:农业农村部:6月24日“农产品批发价格200指数”为109.12,比上周五下降0.02个点,“菜篮子”产品批发价格200指数为110.11,比上周五下降0.8%;前5月中国进口美国农产品金额下降55.3%,鸡蛋价格连续两个月小幅上涨,集贸市场月均价格为每斤9.95元,同比上涨9.1%。
现货端:本月鸡蛋09合约大部分时间在4410-4540区间震荡,继上周五大幅回调后,昨日鸡蛋主力合约低开低走,减仓下行,下破4410点支撑位,目前立于20日均线之上。不过目前我们认为鸡蛋不具备大幅下跌的条件,主要原因有如下几点:一是近期淘鸡价格虽有所下跌,但仍处于相对高位,上周淘鸡价格环比上涨,若鸡蛋价格大幅回落,养殖户必然加快淘汰老鸡,目前鸡龄结构偏年轻,老鸡的大量淘汰对当前鸡蛋的供应有着直接影响。二是目前高温天气使得鸡蛋产蛋率相对较低,且后市中秋以及学校开学备货,鸡蛋需求得以提振。三是生猪供应紧张,价格保持强势,受其影响,作为替代品的鸡肉价格有所支撑。综合来看,经历两天大幅回调后,鸡蛋下行空间有限,预计震荡偏强为主。
苹果
随着销区走货明显放慢,调货客商采购积极性减弱,在产区采购时压价态度也更加强硬。目前西部产区价格暂稳,买卖僵持,有价无市。山东产区果农差货继续维持弱势,让价成交居多,优质客商货价格暂稳。山东产区:栖霞产区整体交易量一般,看货客商略有增多,调货客商多按需补货,差货以质论价,好货价格稳定。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50-7.80元/斤,果农货80#以上一二级7.00-7.80元/斤,75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。沂源产区库存富士交易量零星,部分存货商通过市场档口代销走货,调货客商压价比较明显,成交价格也有所下滑。当前纸袋75#以上好货价格在5.20元/斤左右,一般货在4.50元/斤左右。
期权板块
50ETF
6月24日,上证50指数震荡收涨,报收于2949.52,上涨0.37%。上证50ETF现货报收于2.959元,上涨0.20%。
期权方面,从成交量来看,当日总成交量为2524377张,较上一交易日减少24.53%。其中,7月认购期权和认沽期权的成交量分别为583056张和378463张,较上一交易日分别减少20.08%和6.83%,认购期权的成交量高于认沽期权。从持仓量来看,当日总持仓量为3508853张,较上一交易日增加0.78%。其中,7月认购期权和认沽期权的持仓量分别662662张和573643张,较上一交易日分别增加21.41%和12.40%,认购期权的持仓量高于认沽期权。今日成交量认沽认购比为0.72(上一交易日认沽认购比为0.59),持仓量认沽认购比为1.09(上一交易日认沽认购比为1.10)。从波动率来看,上证50ETF的30日历史波动率为23.85%,7月份认购期权的隐含波动率为25.12%,认沽期权的隐含波动率为26.35%。
策略建议:预计上证50指数以震荡上行行情为主,建议观望或逢低带止损买入虚值认购期权。
分析师
分析师
从业资格证号
投资咨询证号
张永鸽
F0282934
Z0011351
张天骜
F3002734
Z0012680
李建辉
F0254939
Z0001785
王晓蓓
F0272777
Z0010085
蔡丽
F0236769
Z0000716
吴勇
F3022014
Z0013711
徐海峰
F3022824
Z0013704
王来富
F3023634
Z0013705
陶朝晖
F0230158
Z0010210
免责声明/Declaration
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