瑞银:美企今年回购、派息和并购的资金料达2.5万亿美元

资金正源源不断地流入美国经济,反过来又帮助支撑陷入困境的股市。
瑞银集团策略师在最新发布的研报中指出,如果目前的情况持续下去,美国企业今年可能会在以下领域花费超过2.5万亿美元的资金:股票回购、派息、并购与收购。
目前正值美国企业发现自身现金充裕之际,这主要归功于多年来的利润囤积以及今年1.5万亿美元减税法案。减税法案降低了企业利率,鼓励它们将闲置在海外的资金遣返回国内。据美联储提供的数据,美国企业在国内已拥有近2.5万亿美元的现金储备。而根据市场的各种预期,美国企业在海外则拥有高达3.5万亿美元的现金。
瑞银集团预计,美国企业2018年的派息总额将超过5000亿美元;回购股票在7000亿美元至8000亿美元之间;并购与收购规模将在1.3万亿美元左右。如果这一数据属实,将占到标准普尔500指数总市值的大约10%,以及美国国内生产总值的大约12.5%。
瑞银集团策略师凯斯-帕克(Keith Parker)在研报中称:“假设经济增长改善,利率稳定,美企M&A及反馈活动可在夏季支撑美股,抵销市场活动在6月、7月普遍放缓的影响。”帕克强调,科技和医疗保健领域将是股票回购的主力板块。
特别是企业回购股票速度的加快,为2018年大部分时间里持续动荡的标普500指数提供了助益。在此前的一年中,该指数累计上涨了20%。瑞银集团的数据显示,截至目前,美国企业回购股票的涉及金额同比增长了83%,遥遥领先于派息9%的增幅。瑞银集团的数据还显示,今年以来美国企业并购活动同比增长了130%。
科技股占很大一部分权重的纳斯达克指数今年累计上涨了大约9.5%,表现远强于其他指数。得益于苹果宣布追加1000亿美元股票回购项目,今年美国企业已宣布的回购总规模达到1600亿美元,较去年同期增长了200%以上。
瑞银集团预计,股票回购、派息和需求流动对股市今年的表现带来约40%的贡献。截至目前,标准普尔500指数今年累计上涨了2.6%,道指则基本保持不变。
除向科技股倾斜外,股票回购也向成长股倾斜。成长股今年已回购了2800亿美元股票,而价值股为900亿美元。帕克表示:“随着成长股/价值股辩论的升温,这为它们潜在的表现提供了进一步的动力。”
金融数据服务提供商FactSet提供的数据显示,截至目前,大市值成长股今年以来累计上涨了7.4%;而价值股则下跌了3.2%。此外,大市值公司通常也是回购的主力。今年第一季度,市值排名前20%的公司占据了回购总额的72%。
帕克在研报中称:“最大规模和盈利最强的公司在继续回购股票,投资者会借此机会来回补,进一步增加对动能股和成长股的敞口,特别是那些销售大幅增长或者是获得正面修正的公司。”
数据公司TrimTabs提供的数据显示,今年5月是美国企业回购最为活跃的1个月,宣布的回购金额达到创纪录的1713亿美元。其中,苹果就宣布将追加1000亿美元的股票回购。


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